贵州茅台：2024年三季报点评：Q3业绩符合预期，全年目标达成无虞

2024 年 10 月 28 日 公司研究 Q3 业绩符合预期，全年目标达成无虞 ——贵州茅台（600519.SH）2024 年三季报点评 要点 事件：贵州茅台发布 2024 年三季报，24 年前三季度公司实现总营收 1231.23 亿元，同比增长 16.91%，归母净利润 608.28 亿元，同比增长 15.04%。其中 Q3 单季总营收 396.71 亿元，同比增长 15.56%，归母净利润 191.32 亿元，同 比增长 13.23%，Q3 业绩符合此前预期。 Q3 收入表现符合预期，茅台酒/直销渠道收入增长提速。24Q3 公司收入端实现 15%+的同比增速，符合此前市场预期，也进一步保障全年营收顺利达成 15%的 增长目标。1）分产品看，24Q3 茅台酒/系列酒销售收入分别为 325.59/62.46 亿元，同比增长 16.32%/13.14%，茅台酒收入增幅环比加快，估计飞天茅台依 旧享受提价红利，非标产品贡献较高增量，系列酒收入增速环比放缓，估计与茅 台 1935 投放力度减弱有关。2）分渠道看，24Q3 直销/批发渠道收入分别为 182.61/205.43 亿元，同比增长 23.5%/9.72% ...