特斯拉：利润率超预期，最艰难时刻或已过去

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 24 日 证券研究报告•2024 年三季度财报点评 持有 （下调） 当前价：260.48 美元 特 斯 拉（TSLA.O）汽车 目标价：——美元 利润率超预期，最艰难时刻或已过去 [Table_Summary 事件：公司 202]4Q3实现营收 251.8亿美元，同比增长 7.8%；GAAP 净利润 21.7 亿美元，同比增长 17%；non-GAAP 净利润 25亿美元，同比增长 8%；整体毛 利率 19.8%，同比提升 1.95个百分点。公司利润端表现超市场预期，主要得益 于汽车成本下降、储能利润新高和信贷销售的增长。 持续降本驱动单车盈利触底反弹，2024 全年交付目标或略有增长。公司 24Q3 汽车业务收入 200亿美元，同比增长 2%。1）2024Q3汽车交付 46.3万辆，同 比增长 6%，其中 Model Y/3合计交付 44万辆，同比增长 5%。2）24Q3生产 汽车近 47万辆，同比增长 9%。3）汽车销售毛利率 16.4%，同比提升 0.7个百 分点。汽车毛利率的提升主要得益于生产、运输和材料成本的下降，24Q3单位 车辆的成 ...