舍得酒业：2024年三季报点评：报表加速出清，回购增强信心

证 券 研 究 报 告 舍得酒业（600702）2024 年三季报点评 推荐（上调） 报表加速出清，回购增强信心 目标价：78 元 当前价：68.16 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营收 44.6 亿元，同降 15.0%；归母净 利润 6.7 亿元，同降 48.4%；其中单 Q3 实现营收 11.9 亿元，同降 30.9%，归 母净利 0.8 亿元，同降 79.2%。单 Q3 销售回款 11.5 亿元，同降 21.1%，经营 活动现金流净额-1.2 亿元，去年同期为-0.6 亿元，Q3 末合同负债 1.7 亿元，环 比 Q2 末增加 0.1 亿元。 评论： ❖ 环比加速出清下滑，经销商开始净流出。公司 Q3 营收/利润分别同降 30.9%/79.2%，收入端加速出清，利润端延续大幅下滑，三季度继续放低回款 任务去库存。分产品看，前三季度中高档/普通酒收入同降 15.7%/22.5%（单 Q3 分别同降 35.7%/15.0%），结合渠道反馈，大单品品味舍得预计下滑 20%+持续 出清，大众价格带的舍之道、T68 受益上半年招商维持增长但增速放缓，低价 沱牌定制开发品深度出清后基本到 ...