安井食品：2024年三季报点评：盈利风险释放，务实收入优先

证 券 研 究 报 告 安井食品（603345）2024 年三季报点评 强推（维持） 盈利风险释放，务实收入优先 目标价：100 元 当前价：91.79 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营收 110.77 亿，同比 +7.84％；实现归母净利润 10.47 亿，同比-6.65％。单 Q3 公司实现营收 35.33 亿，同比+4.63％，实现归母净利润 2.44 亿，同比-36.76％。 评论： ❖ 需求疲软和竞争加剧下，主业压力放大，但主要新品和菜肴制品较好增长， 拉动 Q3 营收中个位数增长。分业务来看，Q3 公司速冻调理制品/米面产品分 别同比-0.1%/-9.5%，较弱外部环境下主业压力显著增大，我们推测包含小厨 看主业持平略增，其他菜肴制品/农副产品/休闲食品和其他制品分别同比 +24.1%/-0.4%/-50.6%/-83.2%，菜肴制品在小厨、冻品先生较高增长、小龙虾 恢复性增长拉动下是拉动 Q3 增长的核心驱动，农副产品下滑与鱼粉、鱼饲料 承压有关，而休闲食品下滑主要系功夫食品放弃常温业务所致。分渠道看， Q3 经销商/商超/特通/新零售/电商同比+3. ...