学大教育：阶段性投入扰动当季利润表现，四季度收入业绩边际改善可期

学大教育（000526.SZ） 优于大市 阶段性投入扰动当季利润表现，四季度收入业绩边际改善可期 2024 年三季度实现归母净利润 1418.58 万元。2024 年前三季度，公司实现 收入 22.47 亿元/+25.3%，实现归母净利润 1.76 亿元/+50.2%，扣非后归母 净利润为 1.61 亿元/+40.5%。单看第三季度，公司实现收入 6.27 亿元 /+15.7%，归母净利润 1418.58 万元/-49.7%，扣非后归母净利润为 912.44 万元/-46.0%，差值主要来源于期内发生的非流动性资产处置损益约 231.63 万元。若剔除股份支付费用则归母净利润为 2975.80 万元，仍低于我们此前 预期（3500 万元），考虑系三季度为个性化教育业务淡季，叠加进入下半年 以来公司更为积极地新开网点及新招教师产能爬坡导致利润端阶段性承压。 合同负债余额同比增长 18.1%，四季度收入同比有望边际回升。报告期内， 公司销售商品、提供劳务获得现金 10.89 亿元，高基数下同比+16.6%（2023 年同期为 32.2%）。另一方面，期末合同负债余额为 9.83 亿元，同比+18.1% （2023 ...