[Table_Page] 公告点评|教育 证券研究报告 | [Table_Title] 学大教育（000526.SZ） | | --- | 股份回购彰显发展信心 [Table_Summary] 核心观点： 盈利预测： | [Table_Finance] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1798 | 2213 | 2742 | 3453 | 4189 | | ） 增长率（ % | -28.9% | 23.1% | 23.9% | 25.9% | 21.3% | | EBITDA（百万元） | 438 | 526 | 505 | 613 | 728 | | 归母净利润（百万元） | 14 | 154 | 200 | 284 | 374 | | 增长率（ % ） | 102.5% | 1,035.2% | 30.2% | 42.0% | 31.5% | | EPS（元/股） | 0.12 | 1.31 | 1.63 | 2.31 | 3.03 | | 市盈率（P ...

另外，公司已经取得了工商银行厦门市分行出具的贷款承诺函，同意提供专项贷款支持，贷款金额不超 过1亿元，贷款期限不超过1年。 证券时报e公司讯，学大教育(000526)1月1日晚间公告，拟以1.1亿元至1.5亿元回购公司股份，将用于股 权激励和/或注销，回购价格不超过66.8元/股。 ...

业务规模稳定增长，职教板块快速发展 投资要点 事件：近日，在第十五届新华网教育论坛上，公司荣获"匠心育人优秀案例"奖项， CEO 获得"师训教学优秀案例"奖项。 多业务协同发展，业务规模逐步扩展。公司形成个性化教育、职业教育、文化阅读、 医教融合四大核心板块的多元业务。截至 2024 年 12 月，业务已覆盖全国 100 余 个城市，拥有 4000 余名专职教师，累计辅导学员超 200 万人。拥有个性化教育学 习基地 30 余个，中高等职业学校及产教融合基地超 15 个，个性化教育学习中心超 300 个，句象书店覆盖全国 7 个城市、拥有 13 家门店，另有 5 所全日制双语学校， 超 7 家自营医院及诊所。在职业教育领域，搭建中等职业教育、高等职业教育、产 教融合、职业技能培训为一体的培养体系。文化阅读领域，打造句象书店，构建集 图书销售、共享阅读、图书借阅、儿童成长、文创展销等复合型文化阅读空间。 持续拓展职业教育板块，结合政策积极布局。2024 年上半年，公司完成沈阳国际 商务学校的收购。8 月下旬，公司公告，投资岳阳现代服务职业学校，逐步持有 90% 举办者权益，交易对价 2.14 亿元。学校首年招生 ...

证券研究报告 社会服务 | 教育 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2024 年 12 月 13 日 学大教育(000526.SZ) 投资评级： 增持（首次） ——个性化教育积累深厚，职业教育拓展第二增长曲线 投资要点： 朱芸 SAC：S1350524070001 zhuyun@huayuanstock.com 证券分析师 深耕个性化教育 20 余年，创始人历经千帆再掌舵。公司 2001 年成立以来，深耕个 性化教育并迅速扩展全国学习中心，至 2024H1 已有 240 余所学习中心，覆盖 100 多个城市。在巩固个性化教育的基础上，积极布局职业教育、文化阅读和医教融合 新领域，拓展多元化业务。2016 年因定增方案终止，公司背负巨额债务，创始人金 鑫失去公司控制权。2019 年起金鑫通过多种方式逐步增持股份，于 2021 年再次成 为企业实控人，目前公司股权架构趋稳，期待战略重塑后再次起航。 联系人 | --- | --- | |----------------------------------------|----------------| | 基本数据 2024 | 年 12 月 12 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 33 增持（首次评级） 公司简介 公司为国内 K12 个性化教育领域龙头，学习中心遍布全国 100 余 座城市，其教学模式以 1 对 1、小班教学为特色，另有全日制复读 学习基地 30 余所；1~3Q24 公司营业收入 22.5 亿元/+25.3%，归母 净利润 1.8 亿元/+50.2%。公司近年传统教培业务加大班课占比， 毛利率显著提升，同时积极发展职业教育、文化空间板块，致力于 转型为综合性教育集团。 投资逻辑 1.行业：教培政策边际向好，监管界限逐渐清晰，行业乱象有效整 治；供给有效出清，截至 24 年 11 月线下教培机构压减率 96.7%， 高中在校生人数高增以及高考录取率走低将带动高中学科培训行 业规模恢复扩张；我们综合测算得到 2024~2026E 高中学科培训市 场规模为 1,364/1,481/1,602 亿元，CAGR 为 8.5%；牌照审核趋严， 龙头有望借助品牌优势扩大市场份额，行业竞争格局有望持续向 好，头部机构持续收益； 2.核心竞争力：首创个性化"一对一"教辅体系，深耕 20 余载， 累计服务超过 200 万学员，在行业中具有较强的品牌认知度和口 ...

Research and Development Center 个性化教育开创者，多元化布局展新颜 [Table_CoverStock] —学大教育(000526)公司首次覆盖报告 [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 30 日 [Table_CoverAuthor] 范欣悦 教育人服首席分析师 S1500521080001 fanxinyue@cindasc.com | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业 证券研究报告 学大教育（000526）公司季报点评 2024 年 11 月 14 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |------------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 13 日收盘价（元） ] | 49.00 | | 52 周股价波动（元） | 33.21-70.00 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 123/119 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 6038/5832 | | | | | 相关研究 [Table_ReportInfo] | | | 《 1H24 利润超预告中枢，经营效率提升显著》 | | | 2024.09.24 | | | 《 多 元 发 展 ， 引 领 教 育 服 务 新 趋 势 》 2024.08.15 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -34.58% - ...

学大教育(000526) / 教育 / 公司点评 / 2024.11.02 Q3 股权激励费用影响利润 因 投资评级:增持(维持) | --- | --- | |-------------------|------------| | 基本數据 | 2024-11-01 | | 收盘价(元) | 48.48 | | 流通股本(亿股) | 1.19 | | 每股净资产(元) | 6.55 | | 总股本(亿股) | 1.23 | | 最近 12月市场表现 | | 刘洋 分析师 SAC 证书编号： S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 李天阳 联系人 lity02@ctsec.com 相关报告 1. 《个性化辅导高增,2024H1 利润同 比+82%》 2024-09-01 2. 《个性化教育高增,布局职教第二增 长曲线》 2024-08-23 核心观点 ■ 证券研究报告 事件:公司发布 2024年三季报。3Q2024,公司营业收入为 6.27 亿元,同 比+15.70%;归母净利润为 0.14 亿元,同比-49.67%;扣非归母净利润 0.09 亿 元,同比-45.97%。2024 ...

营收稳步提升，多业务发展开拓增长空间 投资要点 事件：2024 年前三季度公司实现营业收入合计 22.47 亿，同比增长 25.29%；归母 净利润 1.76 亿，同比增长 50.16%。2024 年单第三季度实现营业收入 6.27 亿，同 比增长 15.7%；归母净利润 0.14 亿元，同比下降 49.7%，主要受单季度股权激励 费用影响。 盈利能力持续上升，多业务板块协同发展。2024 前三季度，学大教育的销售毛利 一年股价表现 率为 34.98%，同比增长 0.55 个百分点；销售净利率为 7.70%，同比增长 1.33 个 百分点。公司成本控制能力、盈利能力都在同比正向增长。自 2021 年双减政策落 地后，公司宣布全面推进业务转型，明确个性化教育、职业教育、文化阅读、医教 融合四大核心业务板块协同发展。经历近三年的业务发展，转型业务成果均实现快 速增长。 持续布局新业务板块，强化创新业务领域投入。8 月末，公司拟将此前募集资金剩 余未投入的 4.94 亿元变更用途投入至"职业教育网点及全日制基地建设项目"、 "职业培训及学习力网点建设项目"、"文化服务空间建设项目"及"信息化系统 建设项目"职业教育 ...

公司报告 | 季报点评 期待明年表现 公司发布 2024Q3 季报 公司 24Q3 收入 6 亿，同增 16%；归母净利 0.14 亿同减 50%，扣非后归母 净利 0.1 亿同减 46%； 24Q1-3 公司收入 22 亿同增 25%，归母净利 1.76 亿同增 50%，扣非后归母 1.61 亿同增 40%。 24Q1-3 公司毛利率 35%同增 0.6pct；净利率 7.8%同增约 1.3pct。 24Q3 因股权激励产生股份支付费用 1557.22 万,不考虑股份支付费用影响 的情况下，归母净利 2975.8 万；扣非后归母净利 2469.66 万。 句象书店上海首店落户陆家嘴，着力构建城市文化生活新坐标 10 月 21 日，学大教育旗下句象书店上海保利花木时光里店正式启幕；试 运营一个月期间，该店立足周边客群对品质生活和文化艺术广泛追求，深 度挖掘灵感体验，持续升级创意空间。 下个月，青岛首家句象书店也将与读者见面。未来五年内，学大教育集团 计划在全国超过 20 个城市开设 100 余家句象书店，构建共享阅读网络； 以智能化服务，满足不同地区人民群众的个性化需求，赋能更多家庭培养 阅读习惯，推动"书香 ...