中航重机：大锻机有望迈入收获期，宏山公司发展进入快车道

2024 年 10 月 29 日 来源：公司年报、国金证券研究所 中航重机（600765.SH） 买入（维持评级） 公司点评 证券研究报告 中航重机：大锻机有望迈入收获期，宏 山公司发展进入快车道 业绩简评 公司发布 24 年三季报，24Q1-Q3 实现营收 75.24 亿（-5.6%），实 现归母净利润 10.13 亿（同比-1.4%）；其中 24Q3 单季实现营收 20.52 亿（同比-16.7%，环比-27.3%），实现归母净利润 2.9 亿（同 比+16%，环比-27.7%），整体符合预期。 经营分析 实际业绩增速优于表观，彰显锻造龙头发展韧性：24Q3 公司归母 净利润 2.9 亿（同比+16%，环比-27.7%），若剔除宏山公司并表影 响，公司实现归母净利润 3.06 亿，同比增长 22.4%。 商用、民用工程保持强劲增长，盈利能力持续提升：24Q1-Q3 公司 民用航空收入同比增长 88.55%，民品业务收入同比增长 34.18%。 商用航空、民用工程的发展提升了公司盈利能力：24Q3 公司毛利 率 33.7%（同比+2.7pct，环比+2.2pct）；归母净利率 14.1%（同 比+4.0pc ...