伟星股份：Q3收入增速优异，费用计提方式调整导致利润率波动

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 29 年 月 日 伟星股份（002003.SZ） Q3 收入增速优异，费用计提方式调整导致利润率波动 公司 2024Q3 营收增长 19%，扣非后归母净利润同比增长 2.6%，费用计提方 式调整导致利润率波动。1）收入分析：2024Q3 公司营收增长 19.3%至 12.84 亿 元，由于消费环境的波动，我们判断公司三季度订单量增速对比 Q2 有所放缓，但 整体仍有优异增长表现。2）盈利能力分析：2024Q3 受益于产品结构变动以及公 司良好的成本管控举措，毛利率同比提升 2.1pcts 至 44.32%，销售费用率/管理费 用率同比+1.8/3.2pcts 至 8.6%/11.3%，销售费用率/管理费用率的提升的主要原 因系公司将原一次性计入 Q4 的员工奖金费用分摊到每个季度来计提。综合考虑 2023Q3 一次性的资产处置收益后，2024Q3 归母净利率同比下降 5.2pcts 至 16.2%，归母净利润同比下降 9.9%至 2.08 亿元（剔除资产处置收益等因素影响 后，扣非归母净利润同比增长 2.56%至 2.08 亿元）。 ➢ 2 ...