濮耐股份：2024年三季报点评：钢厂减产及降价下，Q3经营承压

2024 年 10 月 29 日 公司研究 钢厂减产及降价下，Q3 经营承压 ——濮耐股份（002225.SZ）2024 年三季报点评 结算价降低叠加原材料成本上行，Q3 盈利能力有所下滑。24Q1-3 公司综合毛 利率 18.6%，同比-1.7pcts；期间费用率 15.4%，同比+2.4pcts；其中销售/管 理/研发/财务费用率为 4.7%/5.3%/3.9%/1.5%，同比+0.2/+0.1/+0.9/+1.2pcts。 此外前三季度共收到政府补助 0.4 亿元，最终销售净利率 3.0%，同比-2.2pcts。 单 Q3 毛利率 17.7%，同比-2.7pcts，主要系国内钢厂三季度效益下滑导致耐材 结算价格降幅较大，以及氧化铝基、镁质原材料价格持续上涨所致。期间费用率 19.0%，同比+4.3pcts；其中销售/管理/研发/财务费用率为 5.5%/5.5%/4.7%/3.3%，同比+0.8/+0.2/+1.6/+1.7pcts，此外 Q3 汇兑损失 0.3 亿元。最终销售净利率-1.0%，同比-5.5pcts。单 Q3 经营性净现金流 1.3 亿元， 同比+39.1%，主因公司回款持续改善。 重申三 ...