公司报告 | 年报点评报告 濮耐股份（002225） 证券研究报告 24 年经营承压，看好 25 年湿法+美国工厂业绩释放 24 年钢铁行业下滑致业绩承压，看好公司 25 年业绩逐步释放 24 年公司实现营收 51.92 亿元，同比-5.13%，归母净利润 1.35 亿元，同比 -45.48%，扣非归母净利润为 0.76 亿元，同比-63.29%。其中，24Q4 单季 实现营收 11.89 亿元，同比-16.36%，归母、扣非归母净利润为 0.12、-0.01 亿元，同比分别-69.65%、-110.52%。当前美国工厂订单正加速导入，对等 关税落地后，美国耐材具有涨价预期，叠加公司在湿法冶金领域的开拓已 取得一定成效，25 年业绩或将进入兑现期，我们预计公司 25-27 年归母净 利润 3/4.2/5.7 亿元（25-26 年前值为 2.5/3.1 亿元），维持"增持"评级。 资料来源：wind，天风证券研究所 24 年主要耐材产品收入、毛利率同比下滑 分产品类型来看，24 年公司功能性/定型/不定形/其他耐火材料分别实现收 入 13.6/18.7/10.7/8.9 亿，同比分别+8.5%/-10.4%/- ...

2025 年 4 月 18 日 公司研究 业绩符合预期，活性氧化镁放量在即 风险提示：活性氧化镁销量不及预期、原材料价格波动、钢铁产量超预期下滑、 汇率风险。 ——濮耐股份（002225.SZ）2024 年年报点评 要点 事件：公司发布 24 年年报，24 年实现营收/归母净利/扣非归母净利 51.9/1.4/0.8 亿元，同比-5.1%/-45.5%/-63.3%。经营活动产生的现金流量净额 4.3 亿元，同 比+12.4%。单 Q4 实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 11.9/0.1/-0.01 亿元， 同比-16.4%/-69.7%/-110.5%。业绩符合预期。此外公司拟每股派发 0.05 元（含 税），对应公告日（4 月 17 日）股息率 1.0%。 钢铁耐材承压，新材料较快增长：钢铁行业需求疲软下公司 24 年整体收入同比 -5.1%。24 年公司钢铁耐材/环保耐材/新材料事业部实现营收 44.3/3.8/8.2 亿， 同比-7.8%/-23.5%/+40.3%。其中，新材料事业部 24 年下半年高效沉淀剂产品 已成功入围多家客户的合格供应商，获得了包括格林美在内的多家湿法冶金客户 的认可，目 ...

证券研究报告 濮耐股份 (002225 CH) 海外工厂步入正轨，期待氧化镁放量 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 18 日│中国内地 | 专用材料 | 海外工厂经营逐渐步入正轨，期待活性氧化镁贡献增量 24 年公司海外收入 14.5 亿元，收入占比同比+1.1pct 至 28.0%，其中美国 工厂收入同比+72%，塞尔维亚工厂的市场开拓和销售情况也已步入正轨， 海外工厂布局有望进一步提升公司国际竞争力。同时，24 年公司原材料事 业部重点拓展湿法冶金提镍提钴的高效沉淀剂市场，24H2 高效沉淀剂产品 已成功入围多家客户的合格供应商，获得了包括格林美等客户的认可，目前 已实现高效沉淀剂产品的批量供货，25 年有望为公司业绩带来新的增量。 盈利预测与估值 考虑传统钢铁行业需求承压，我们下调公司耐材销量假设，预计公司 25-27 年归母净利为 2.6/3.0/3.5 亿元（前值 2.9/3.3/-亿元，25-26 年下调 11%/9%）， 可比公司 25 年 Wind 一致预期均值 17xPE，虽然国内传统耐材需求承压， ...

公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计2个，包括华安品质甄选混合A、华安安华灵活 配置混合A，持股增加占比达0.58%。本期较上一季度新披露的公募基金共计41个，主要包括华安文体 健康灵活配置混合A、华安产业精选混合A、南方创新驱动混合A、海富通改革驱动混合、诺安新经济 股票等。本期较上一季未再披露的公募基金共计2个，包括华夏希望债券A、金鹰鑫瑞混合A。 2025年4月18日，濮耐股份(002225.SZ)发布2024年年度报告。截至2025年4月17日，共有46个机构投资 者披露持有濮耐股份A股股份，合计持股量达1.06亿股，占濮耐股份总股本的10.47%。其中，前十大机 构投资者包括中国银行股份有限公司-华安文体健康主题灵活配置混合型证券投资基金、中央汇金资产 管理有限责任公司、招商银行股份有限公司-华安产业精选混合型证券投资基金、银华基金-中国人寿保 险股份有限公司-传统险-银华基金国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划、银华基金-中国人 寿保险股份有限公司-传统险-银华基金国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划、华安品质甄 选混合A、南方创新驱动混合A、海富通改革驱动混合、华安安 ...

濮耐股份 2025041720250416 摘要 • 2024 年古耐股份原材料事业部收入约 8.1 亿元，同比增长近 40%，主要 增长来源于高纯氧化镁等传统原料，高活性氧化镁的大规模批量供货预计 2025 年实现。 • 2024 年下半年国内耐材业务受钢铁行业限产影响，平均价格下降 6-7%， 影响利润超 1 亿元；氧化铝价格上涨增加成本约 1 亿元。2025 年氧化铝 价格大幅下降，降本增效措施及新增客户预计将提升营收和利润。 • 2024 年耐材行业整体营收、产量和利润下滑，尤其三、四季度亏损严重， 中小企业陆续退出市场，主产区企业停产或半停产比例超过一半，行业面 临严峻挑战。 • 耐火材料价格长期下降因企业降本应对市场压力，目前价格已基本见底。 短期内价格修复困难，需待行业整合完成。企业需提升产品质量和降低成 本以保持竞争力。 • 2024 年外贸业务平稳，2025 年预计显著增长，美国工厂放量是核心原因。 中美关税影响较小，因主要原料镁砂和刚玉被列入豁免名单。全球钢铁产 量增长带动耐火材料需求，海外订单普遍增长。 Q&A 2024 年古耐股份的财务表现如何？ 2024 年古耐股份实现销售收入 51 ...

2025年4月18日，濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司（以下简称"濮耐股份"）发布2024年年度报 告。报告期内，公司多项财务指标出现较大变化，其中净利润同比下滑45.48%，财务费用增长 75.94%，值得投资者关注。 营收与利润：规模与效益的双重考验 营收下滑，市场竞争压力显现 2024年，濮耐股份实现营业收入5,191,956,525.44元，较上年的5,472,916,049.90元下降5.13%。从业务板 块来看，钢铁事业部实现营业收入443,269.37万元，同比下降7.77%；环保材料事业部实现营业收入 38,017.93万元，同比下降23.49%；而原材料事业部（2025年已更名为新材料事业部）实现营业收入 81,665.33万元，同比增长40.30%。整体来看，公司营收下滑，反映出行业竞争激烈，市场需求面临挑 战。 净利润锐减，盈利能力承压 归属于上市公司股东的净利润为135,056,382.17元，相较于2023年的247,697,780.30元，大幅下降 45.48%。扣除非经常性损益的净利润为75,790,401.83元，较上年的206,459,626.47元减少63.29%。净利 ...

证券代码：002225 证券简称：濮耐股份 公告编号：2025-019 濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司（以下简称"公司"） 根据中华人 民共和国财政部（以下简称"财政部"）颁布的《关于印发<企业会计准则解释第 17 号>的通知》（财会〔2023〕21 号，以下简称"《准则解释第 17 号》"）、《关于 印发<企业会计准则解释第 18 号>的通知》（财会〔2024〕24 号，以下简称"《准 则解释第 18 号》"）及《关于印发(企业数据资源相关会计处理暂行规定)的通知》 的要求对相关会计政策进行变更。 本次会计政策变更无需提交公司董事会和股东大会审议，不会对公司财务状 况、经营成果和现金流量产生重大影响。现将相关事项公告如下： 一、本次会计政策变更概述 2023年8月，财政部发布了《关于印发(企业数据资源相关会计处理暂行规定) 的通知》，明确了数据资源会计处理以及相关列示和披露要求，自2024年1月1日 起施行，该项会计政策变更对公司财务报表无重大 ...

中勤万信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称中勤万信）系2013年12 月根据财政部《关于推动大中型会计师事务所采用特殊普通合伙组织形式的暂行 规定》由原中勤万信会计师事务所有限公司转制而成的特殊普通合伙企业，2013 年12月11日经北京市财政局批准同意（京财会许可[2013]0083号），2013年12月 13日取得北京市工商行政管理局西城分局核发《合伙企业营业执照》。注册地址 在北京市西城区西直门外大街112号十层1001。中勤万信具有证监会和财政部颁 发的证券期货相关业务审计资格。 濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司 董事会审计委员会对会计师事务所2024年度 履职情况评估及履行监督职责情况的报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准 则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》和《公司章程》等规定和要 求，濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计 委员会本着勤勉尽责的原则，恪尽职守，认真履职。现将董事会审计委员会对会 计师事务所2024年度履职评估及履行监督职责的 ...

濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司 2024 年度监事会报告 报告期内，濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）监事会严格遵守 《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司章程》及《监事会议事规则》 等相关规定，本着恪尽职守、勤勉尽责的工作态度，对全体股东负责的精神，认真履行、独立 行使监事会的监督职权和职责，对公司经营活动、财务状况、股东大会召开程序及董事、高级 管理人员履行职责情况等方面实施了有效监督，较好的保障了公司股东权益、公司权益和员工 的合法权益，促进了公司的规范化运作。现将监事会在 2024 年度的主要工作报告如下： 一、监事会召开会议及决议情况 报告期内，监事会共召开了 9 次会议，会议详情见下表： | 序号 | 会议名称 | 召开时间 | 通过议案 | | --- | --- | --- | --- | | | 六 届 十 一 | 共 2024.3.28 | 8 个议案： | | | | | 《关于<2023 年年度报告>及其摘要的议案》 | | | | | 《关于 2023 年度监事会报告的议案》 | | | | | 《关于 年度内部控制自我评价报告的议案》 ...

证券代码:002225 证券简称:濮耐股份 公告编号:2025-015 濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金补充流动资金的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月 16日召开第六届董事会第二十七次会议和第六届监事会第二十次会议，审议通过 了《关于使用部分暂时闲置募集资金补充流动资金的议案》，同意公司在不影响 募集资金项目正常进行的前提下使用暂时闲置募集资金不超过18,500万元补充 流动资金，具体情况如下： 一、本次公开发行可转换公司债券募集资金的基本情况 公司根据中国证券监督管理委员会出具的《关于核准濮阳濮耐高温材料（集 团）股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可〔2020〕3350 号）的核准，向社会公开发行面值总额626,390,300.00元可转换公司债券，期限5 年。本次发行可转换公司债券募集资金总额为人民币626,390,300.00元，扣除各 项发行费用人民币8,742,020.78元，实际募集资金净额为人民币617, ...