三生国健：产品增速稳健，管线推进有序

华福证券 包 三生国健（688336.SH） 产品增速稳健，管线推进有序 投资要点： 事件：公司发布 2024 三季报，业绩符合预期。 24Q1-3 公司营收 9.39 亿元（+28.6%）,归母净利润 2.33 亿元 （+42.2%），扣非归母净利润 2.17 亿元（+44.5%）。 单 Q3 营收 3.43 亿元（+35.6%），归母净利润 1.04 亿元（+49.7%）， 增长稳健，符合预期。 上市产品增长稳健，研发投入加大费用率保持健康水平。 公司 Q1-3 主要产品收入 7.78 亿元，同比增长 19.34%。分产品来 看，我们预计益赛普集采扩围存在降价压力，预充针提升患者依从性 带动稳定增长；赛普汀、健尼哌预计准入持续推进，保持高增速。 费用率方面：Q1-3 销售/管理/研发费用率为 16.4%/6.3%/31.1%。 公司研发投入合计 3.54 亿，+54.1%，其中研发费用同比+41.5%，研发 费用率保持在合理健康水平。 自免研发管线推进高效，节奏有序。 截至 24Q3 公司在研管线进展推进维持高效率，重点更新如下： 608：中重度斑块状银屑病适应症 III 期临床完成；其余两大适应 症快速 ...