太阳纸业：产业链一体化夯实底层盈利，业绩表现超预期

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 29 年 月 日 太阳纸业（002078.SZ） 产业链一体化夯实底层盈利，业绩表现超预期 公司发布三季报：2024Q1-Q3 公司实现收入 309.75 亿元（同比+6.1%），归母净利润 24.59 亿元（同比+15.1%），扣非归母净利润 25.91 亿元（同比+24.3%）；24Q3 公司 实现收入 104.51 亿元（同比+6.0%），归母净利润 7.01 亿元（同比-20.8%），扣非归 母净利润 7.74 亿元（同比-10.7%）。Q3 公司持续对南宁部分落后设备清理、影响当期 税前利润近 1 亿元；还原非经影响后，业绩表现略超预期。 木浆系：价盘承压，盈利预计延续下滑。据卓创资讯，2024Q2 外盘针叶/阔叶浆价格环 比分别+8.3%/+12.0%、Q3 分别-4.4%/-12.2%，双胶纸/铜版纸价格分别环比-5.8%/- 3.4%。内需疲软，纸价延续下滑，叠加成本抬升，预计公司木浆系吨盈利环比延续小 幅下滑。此外，Q3 溶解浆价格环比+1.0%，产销旺盛、贡献利润增量。展望未来，尽 管浆价 Q3 高位回落，但受制于全球海 ...