老板电器：新房侧需求承压，政策加速行业换新

公司报告 | 季报点评 新房侧需求承压，政策加速行业换新 事件：24Q1-Q3 公司实现营业收入 74.0 亿元，同比-6.78%；归母净利润 12.0 亿元，同比-12.44%；扣非归母净利润 10.7 亿元，同比-16.27%。其 中，24Q3 公司实现营业收入 26.7 亿元，同比-11.07%；归母净利润 4.4 亿元，同比-18.49%；扣非归母净利润 4.2 亿元，同比-22.34%。 点评： 地产拖累经营，政策作用逐渐显现。2024 年前三季度，国内住宅竣工 面积累计同比-23.9%，高度依赖新房的厨电行业受此影响整体承压，同 期老板电器收入同比下滑 6.8%。8、9 月份各地落实"以旧换新"政策 以来，厨电市场逐渐回暖，全国厨房大电 24M9 和 10 月前三周的线上 销售额同比增速分别达+28%和+138%，线下同比+41%和+138%，将对上 市公司四季度收入形成重要支撑。 毛利率改善，静待销售费用落地生效。24Q3 公司整体毛利率 53.2%， 同比+1.0pcts，主要系原材料成本优化。费用端，24Q3 公司销售/管理/ 研 发 / 财 务 费 用 率 分 别 为 28.2%/4.8% ...