瑞尔特：竞争加剧、逆势投放，短期盈利承压

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 29 年 月 日 2、《瑞尔特（002790.SZ）：智能马桶高增，水件延续改 善》 2024-04-24 瑞尔特（002790.SZ） 竞争加剧、逆势投放，短期盈利承压 公司发布 2024 年三季报：24Q3 公司实现收入 5.67 亿元（同比-0.9%）， 归母净利润 0.35 亿元（同比-43.4%），扣非归母净利润 0.33 亿元（同比43.4%），我们判断内销需求平淡、自主品牌增长承压、外销增速稳健，Q3 收入表现基本平稳；伴随竞争加剧，线上&线下投放加大，净利率短期承 压。 自主品牌：我们判断线上增长放缓、线下延续高速扩张。1）线上：以抖 音为代表的新零售渠道放量，流量外溢至天猫&京东等传统电商渠道，但 是伴随智能马桶行业价格竞争加剧、轻智能需求占比提升，整体销量增长 不达预期、ASP 有所下滑；公司积极参与换新补贴活动，天猫平台使用广 州补贴（15%）、京东平台使用厦门补贴（20%）、全国下单均可享受，有 望推动销量回暖。2）线下：建材渠道稳步扩张、家电新渠道延续快速放 量，线下渠道护城河更深，竞争较线上渠道相对温和，公司有望 ...