舍得酒业：调整期仍承压，拟再回购用以员工激励

来源：公司年报、国金证券研究所 业绩简评 2024 年 10 月 28 日，公司披露 24 年三季报，期间实现营收 44.6 亿元，同比-15.0%；实现归母净利 6.7 亿元，同比-48.4%。单 Q3 实现营收 11.9 亿元，同比-30.9%；实现归母净利 0.8 亿元，同比 -79.2%。 经营分析 从营收结构来看：1）分产品看，24Q3 中高档/普通酒分别实现营 收 9.0/1.5 亿元，同比分别-35.6%/-14.9%，结构弱化与行业分价 格带趋势一致，8 月沱牌 T68 升级上市公司也在聚焦运作，结构弱 化叠加成本端等因素持续扰动毛利率，期内毛利率同比-11pct 至 63.7%。2）分区域看，24Q3 省内/省外/电商分别实现营收 3.5/7.0/0.7 亿元，同比-21.6%/-37.8%/+39.1%；期内经销商新增 1 家，退出 47 家，净减少 46 家，Q3 末留存 2763 家。 从报表结构来看：1）24Q3 归母净利同比-15.3pct 至 6.6%，主要 系毛利率同比-11.0pct，且销售费用率+3.4pct、税金及附加占比 +4.2pct，管理费用率等变化有限；公司逐步优 ...