南山铝业：2024年三季报点评：氧化铝利润丰厚，印尼业务未来可期

南山铝业（600219.SH）2024 年三季报点评 氧化铝利润丰厚，印尼业务未来可期 2024 年 10 月 29 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年三季报。2024Q1-3 归母净利润 34.9 亿，同比增 长 62.94%；扣非归母净利润 34.1 亿，同比增长 64.23%。单季度看，2024Q3 归母净利 13.0 亿元，同比增长 57.00%，环比减少 2.72%；扣非归母净利 12.5 亿元，同比增长 57.18%，环比减少 5.59%。 ➢ 印尼氧化铝满产运行，单吨利润丰厚。量：国内 68 万吨电解铝在产产能满 产，预计 Q3 产量 17 万吨左右。海外印尼 200 万吨及国内氧化铝满产，预计 Q3 印尼氧化铝产量 50 万吨。预计下游铝加工正常生产。价&利：24Q3 市场铝价 环比-975 元/吨，氧化铝环比+212 元/吨，预焙阳极环比-183 元/吨，动力煤价 格环比-1 元/吨。我们测算山东地区电解铝 Q3 税前利润为 1454 元/吨（不包含 上游氧化铝利润）。澳洲氧化铝 FOB 价格环比+74 美元/吨（折合+525 元/吨）， 测算 24Q3 印尼氧化铝单吨净利润超过 1500 ...