吉比特：24Q3点评：Q4预期进入《问道》旺季，诸多游戏即将上线

上线 Q4 预期进入《问道》旺季，诸多游戏即将 ——吉比特（603444.SH）24Q3 点评 核心观点 ⚫ 24Q3 营收 8.59 亿人民币（yoy -10.36%，qoq -16.83%）。同比下滑主要系核心 产品流水下降，尤其是《问道手游》、《问道端游》和《一念逍遥（大陆版）》营 业收入同比减少。我们预期 24Q4 流水环比 Q3 有所增长，主要得益于 Q4 新游《封 神幻想世界》上线，以及《问道》Q4 周期性活动。24Q3 毛利率 89%（yoy+2%， qoq+2%）。销售费用 2.48 亿人民币（yoy -3%，qoq +2%）；管理费用 0.86 亿人 民币（yoy +9%，qoq-1%）；研发费用 1.92 亿人民币（yoy +6%，qoq -6%）。 ⚫ 24Q3 归母净利润 1.40 亿人民币（yoy -23.82%，qoq -47.19%）。同比减少主要 系：（1）《问道手游》、《问道端游》、《一念逍遥（大陆版）》、游戏玩家充值 金额降低，营业收入大幅减少；环比减少主要由于（1）《问道手游》8 周年庆活动 后营业收入及利润环比下滑。（2）《一念逍遥（大陆版）》由于发行投入增加金额 超过 ...