鸿路钢构：Q3业绩承压，钢结构量价有望边际回暖

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 30 年 月 日 鸿路钢构（002541.SZ） Q3 业绩承压，钢结构量价有望边际回暖 Q3 业绩继续承压，售价与需求有望边际好转。公司 2024Q1-3 实现营收 159.8 亿元，同降 6%，今年以来钢结构产量同比基本持平，但钢结构售 价跟随钢价下行，制约营收增长。Q1-3 实现扣非后归母净利润 3.6 亿元， 同降 49%，增速明显低于收入，主要系：1）钢材成本以移动加权平均法 计算，钢结构售价下行速度快于成本，毛利率下降；2）坏账计提有所增 多；3）研发等费用率上升。Q1-3 实现归母净利润 6.6 亿元，同降 26%， 降幅小于扣非后归母净利润，主因今年以来政府补助同比去年增多。分季 度看，Q1/Q2/Q3 营收分别 YoY-12%/-3%/-6%；扣非后归母净利润分别 YoY-39%/-52%/-52%；归母净利润分别 YoY+1%/-36%/-32%。单吨利 润方面，Q1-3 以产量计算的吨扣非后归母净利 110 元，YoY-107 元， Q1/Q2/Q3 分别为 95/125/105 元，YoY-61/-133/-116 ...