[Table_Page] 跟踪研究|专业工程 证券研究报告 [Table_Title] 鸿路钢构（002541.SZ） Q4 新签金额小幅承压，产量略增 [Table_Summary] 核心观点： 前次评级 买入 报告日期 2025-01-07 [Table_PicQuote] 相对市场表现 -42% -28% -13% 1% 16% 30% 01/24 03/24 05/24 07/24 09/24 11/24 01/25 鸿路钢构 沪深300 | [分析师： Table_Author]耿鹏智 | | --- | | SAC 执证号：S0260524010001 | | 021-38003620 | | gengpengzhi@gf.com.cn | | 分析师： 谢璐 | | SAC 执证号：S0260514080004 | | SFC CE No. BMB592 | | 021-38003688 | | xielu@gf.com.cn | | 请注意，耿鹏智并非香港证券及期货事务监察委员会的注 | [联系人： Table_Contacts]张子峻 册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 zhangziju ...

2025 年 1 月 7 日 事件：鸿路钢构公告 2024 年年度经营数据。2024 年，公司新签订单 283 亿元， 同比-5%，其中 24Q4 新签订单 64 亿元，同比-6%。2024 年，公司钢结构产品 产量约 451 万吨，同比+0.5%，其中 24Q4 产量约 126 万吨，同比+0.3%。 点评： 订单：剔除钢价扰动后，判断 24Q4 接单量同比个位数正增长。24Q4 公司订单 金额同比-6%，同比下滑主要由于钢价同比下滑所致；根据 wind 数据，24Q4 热轧板卷平均价格同比-10%；剔除价格因素，24Q4 订单对应的接单量同比实现 正增长。24Q4 公司订单金额环比-16%，主要受季节性因素影响，环比下滑幅度 与往年接近。 产量：24Q4 产量同比持平，智能化改造推进阶段对原有产线生产效率或有影响。 24Q4 公司钢结构产量 126 万吨，同比+0.3%。2024 年，公司投入了较大规模 的焊接机器人设备，同时对生产线进行了流程再造，短期由于产线生产流程调整， 对生产效率有一定负面影响。随着智能化改造加速推进，后续重点观察公司产能 利用率的拐点时刻。 大额订单：金额占比小幅回落，均价跟随钢 ...

21Q4/22Q4/23Q4/24Q4 单季度公司 承接的超 1 万吨的制 造合同为 10/13/17/12 个。24Q4 公司材料订单的单吨售价在 4792-6246 元/吨，较 23Q4 公司订单 5216.59-6175.16 元/吨的价格区间小幅下降（中枢价格下 降 3.11%）。24Q4 单季度钢材价格同比下滑 10.85%，Q4 钢价整体在 3500 元/吨盘整，年底进入施工淡季后钢价小幅回落。若以 23Q4 和 24Q4 钢价 为基准，加 1200 元/吨加工费作为计算标准，则 24Q4 新签订单对应加工 量为 135.8 万吨，同比增长 2.33%。 公司报告 | 公司点评 鸿路钢构（002541） 证券研究报告 Q4 整体经营稳健，顺周期复苏下看好钢结构"量价"齐升 Q4 整体经营维持稳健，重视钢结构龙头底部反转 2024 年全年累计新签材料订单约 282.98 亿，同比-4.76%，Q4 单季新签订 单 63.72 亿，同比-6.17%。2024 年公司钢结构产量约 451.07 万吨，同比增 长 0.51%。Q4 公司单季产量为 126 万吨，较 23Q4 同比增长 0.33%。进入 Q ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 01 07 年 月 日 鸿路钢构（002541.SZ） Q4 产量符合预期，25 年业绩有望展现较强弹性 24Q4 产量同比基本持平符合预期，后续订单与产量有望释放向上弹性。 产量方面，2024 年公司实现钢结构产量 451 万吨，同增 0.5%，其中 Q4 单季 126 万吨，同增 0.3%，符合预期，增幅较小主因：1）2024 年底公 司预计产能约 520 万吨，同比小幅增长 20 万吨（4%）；2）2024 年以来 公司持续在产线中铺设智能焊接机器人，由于铺设过程中需要短暂停产， 因此对产能释放有所影响。预计 2025 年公司仍将继续大量铺设焊接机器 人，但随着已铺设焊接机器人数量持续增长，公司产能有望明显提升（机 器人可 7*24 小时支持工厂满负荷长效生产，同面积厂房产能大幅提升， 打破设计产能上限），并抵消铺设新机器人过程中的停产损耗，实现产量 的规模化增长。订单方面，2024Q4 公司新签销售合同 63.7 亿元（全部为 材料订单），同降 6.2%，考虑到 Q4 钢价同比下降较大（热轧板卷日均价 3568 元/吨，同降约 10.3% ...

公司本次收到政府补助将会增加2024年度利润总额3396.71万元。 根据《企业会计准则第16号—政府补助》等相关规定，上述补助金额与收益相关的政府补助资金共计 3396.71万元。 财联社12月25日电，鸿路钢构公告，公司全资子公司涡阳县盛鸿科技有限公司、涡阳县鸿路建材有限公 司、安徽鸿路智能设备制造有限公司分别获得政府补助892.18万元、1401.96万元、1102.57万元，合计 3396.71万元。 ...

证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 2024 年 12 月 19 日投资者关系活动记录表 | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 理平台等进一步提高项目计划性，以及提高对一线工人及项目进度的把控能力。 | | 公司非常重视智能化改造技术，公司已专门成立了智能制造研发团队，有效的推 | | 进了平面激光切割机、坡口激光切割机、智能三维激光切割机、智能四卡盘激光切管 | | 机、智能喷涂生产线、智能型钢二次加工线、楼梯焊接机器人、焊接工业机器人、便 | | 携焊接机器人等方面的应用。 | | 二、 请问公司发行的 18.8 亿元可转债是否考虑转股价格下修？ | | 回答：公司将努力提升公司业绩，关于公司可转债相关事宜，请继续关注公司公告。 | | 三、请问公司接下来的产能扩张规划是怎样的？ | | 回答：公司在建及已经完成建设的共有十大生产 ...

钢结构制造：内需见拐点，出口潜力巨大 ——鸿路钢构（002541.SZ）动态跟踪报告 2024年12月11日 作者：孙伟风（分析师 执业证书编号：S0930516110003 ） 鲁俊 （联系人） 证券研究报告 核心观点 前言：为什么谈论需求？ 我们此前强调：鸿路精细化管理及规模效应为其带来强于同业的市场竞争力，其销量增长的驱动源于市场份额 提升。我们外发《智能化改造：一条难而正确的路》，《智能化改造：护城河持续加宽，产量将再上台阶》等 报告，旗帜鲜明看好智能化改造对鸿路的积极影响。市场虽然认可智能化改造的长期意义，但在总需求承压的 背景下，智能化改造会不会阶段性削弱鸿路的竞争优势？本篇报告着重探讨短期（1-2年）的需求来源，以回应 市场的担忧。 内需见拐点，出口潜力巨大。 1. 钢结构的下游主要是制造业、基建及公共建筑类投资；工业用地、商业用地等成交面积为判断后续需求的前 瞻性指标。2024年7月以来，工业用地等单月成交面积已多个月度同比实现正增长，表明下游需求已见拐点。 2. 钢结构产品出口有较强税务优势，出口潜力巨大：a）相较于钢材出口，钢结构产品仍享受13%的出口退税； b）部分国家对中国钢材征收反倾 ...

钢结构制造：内需见拐点，出口潜力巨大 ——鸿路钢构（002541.SZ）动态跟踪报告 2024年12月11日 作者：孙伟风（分析师 执业证书编号：S0930516110003 ） 鲁俊 （联系人） 证券研究报告 核心观点 前言：为什么谈论需求？ 我们此前强调：鸿路精细化管理及规模效应为其带来强于同业的市场竞争力，其销量增长的驱动源于市场份额 提升。我们外发《智能化改造：一条难而正确的路》，《智能化改造：护城河持续加宽，产量将再上台阶》等 报告，旗帜鲜明看好智能化改造对鸿路的积极影响。市场虽然认可智能化改造的长期意义，但在总需求承压的 背景下，智能化改造会不会阶段性削弱鸿路的竞争优势？本篇报告着重探讨短期（1-2年）的需求来源，以回应 市场的担忧。 内需见拐点，出口潜力巨大。 1. 钢结构的下游主要是制造业、基建及公共建筑类投资；工业用地、商业用地等成交面积为判断后续需求的前 瞻性指标。2024年7月以来，工业用地等单月成交面积已多个月度同比实现正增长，表明下游需求已见拐点。 2. 钢结构产品出口有较强税务优势，出口潜力巨大：a）相较于钢材出口，钢结构产品仍享受13%的出口退税； b）部分国家对中国钢材征收反倾 ...

证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 2024 年 11 月 15 日、21 日、27 日、29 日投资者关系活动记录表 编号：T2024-015 | --- | --- | --- | |------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | | □媒体采访 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 投资要点： [维持增持。 Table_Summary] 受钢结构行业下游需求波动影响，下调预测 2024-2026 年 EPS1.26/1.40/1.54(原 1.92/2.15/2.39)元对应增速-26%/11%/10%。维持目标 价 23.8 元，对应 2024 年 19 倍 PE。 鸿路钢构前 3 季度产量增 0.58%订单降 3.74%，单吨净利下降 26.71%。 (1)公司 2024 前三季度钢结构产品产量 325 万吨，同比增 0.58%，第三季 度钢结构产品产量 114 万吨，同比增 1.42%，增速环比 Q2 扩大 1.28pct。 (2)2024 前三季度累计新签合同额 219 亿元，同比降 4.34%，第三季度新 签 75.7 亿元，同比降 3.74%，降幅环比 Q2 缩窄 2.13pct。(3)2024 前三季 度营收 158.87 亿元下降 6.37%(Q1~Q3 同比-11.77/-2.56/-5.69%)，归母净 利润 6.55 亿元下降 26.29%，其中 Q1~Q3 为 2.03/2.25/2.28 亿元(20 ...