万华化学：收入增长，业绩下滑为价差收窄所致

来源：公司年报、国金证券研究所 买入（维持评级） 买入（维持评级） 事件 公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营收 1476.04 亿元，同比+11.35%，归母净利润 110.93 亿元，同比-12.67%，其 中 3 季度单季，公司实现营业收入 50.54 亿元，同比+12.48%，归 母净利润 29.18 亿，同比-29.41%，业绩符合预期。 分析 公司整体经营保持稳健，财务费用和所得税费用有所增加。费用 方面，2024 年 1-9 月份，公司销售费用 11.66 亿元，同比+16.83%； 管理费用 21.87 亿元，同比+26.20%；财务费用 16.94 亿元，同比 +43.07%，主要为有息负债增加导致利息费用增加所致；公司研发 费用 21.86 亿元，同比+26.14%，公司维持持续高水平研发投入， 为公司长远布局构建良好的技术基础。所得税费用方面，公司 1- 9 月份所得税费用 20.58 亿元，同比+31.17%，主要为上年同期享 受税收优惠所致。 主要产品价格有所下滑，原材料价格有所上升，价差有所收窄。主 要产品：纯 MDI 产品：三季度需求不振，下游成品库存高企 ...