天润乳业：2024年三季报点评：营收稳增，扭亏为盈

证 券 研 究 报 告 天润乳业（600419）2024 年三季报点评 中性（维持） 营收稳增，扭亏为盈 当前价：8.42 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报。24 年前三季度实现总营收 21.56 亿元，同比+3.5%； 归母净利润 0.22 亿元，同比-84.37%；扣非归母净利润 0.74 亿元，同比-48.52%。 单 Q3 实现营收 7.13 亿元，同比+2.73%；归母净利润 0.5 亿元，同比+200.51%； 扣非归母净利 0.5 亿元，同比+85.64%。 评论： ❖ 疆外扩张支撑营收正增，Q3 表现优于行业。分产品看，24Q3 常温/低温/畜牧 业实现收入 3.72/2.81/0.17 亿元，同比-4.66%/+4.84%/-40.63%，常温奶在高基 数上有所回落，低温业务相对稳健；分地区看，24Q3 疆内/疆外实现收入 3.25/3.47 亿元，同比-10.45%/+6.77%，需求承压、竞争加剧背景下全行业普遍 承压，疆外市场则受益前期招商铺货，仍实现稳健增长（截至三季度末，疆外 经销商数量同比增加 69 个、增幅达 13.9%），整体营收表现优于行业。 ❖ 收奶价格调整下 ...