宝立食品：2024年三季报点评：利润压力延续，守住客户份额

证 券 研 究 报 告 宝立食品（603170）2024 年三季报点评 强推（维持） 利润压力延续，守住客户份额 目标价：15.8 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 19.3 亿元，同比+9.7%；归 母净利润 1.7 亿元，同比-28.0%。单 Q3 实现营业收入 6.6 亿元，同比+4.1%； 归母净利润 0.6 亿元，同比-13.4%。 评论： ❖ 复调环比降速，轻烹保持平稳，24Q3 营收同比+4.1％，略低预期。分业务来 看，单 24Q3 公司复合调味料营收同比+0.8％，受餐饮景气回落、大客户推新 动作放缓等影响，相较 Q2 边际降速，是 Q3 营收低于预期的主因，而轻烹解 决方案同比+9.7％，基本符合预期，主要是公司在大 B 端新兴业务增量拓展， 饮品配料业务 Q3 增速转负，同比-5.7％。分渠道来看，单 Q3 直销/分销收入 分别同比+4.2%/+1.5%，经销商净增 51 名至 496 名，意面线下渠道布局继续 推进。分区域看，公司华东/华南/华北/华中/东北/西南/西北/境外分别同比 +5.5%/-18.2%/-19.9%/+11.9%/-2.8%/+ ...