迎驾贡酒：调节奏渠道舒压，Q3兑现略不及预期

来源：公司年报、国金证券研究所 迎驾贡酒 (603198.SH) 业绩简评 2024 年 10 月 29 日，公司披露 24 年三季报，期内实现营收 55.1 亿元，同比+13.8%；归母净利 20.1 亿元，同比+20.2%；扣非归母 净利 20.0 亿元，同比+23.9%。其中，单 Q3 实现营收 17.1 亿元， 同比+2.3%；归母净利 6.2 亿元，同比+2.9%；扣非归母净利 6.3 亿元，同比+8.5%。 经营分析 从营收结构来看：1）分产品看，24Q1-Q3 中高档/普通酒分别实现 营收 42.5/10.1 亿元，同比+18.6%/+2.4%；其中，单 Q3 分别实现 营收 13.0/3.4 亿元，同比+7.1%/-9.2%，产品结构仍在上行、预 计洞藏系列增速仍高于平均。2）分区域看，24Q1-Q3 省内/省外分 别实现营收 38.0/14.5 亿元，同比+20.7%/+2.7%；其中，单 Q3 分 别实现营收 11.2/5.2 亿元，同比+6.8%/-3.6%，省内韧性仍占优； 24Q3 末省内/省外经销商数量分别为 782/640 家，环比变化有限。 从报表结构来看：1）24Q3 归母净 ...