中宠股份：2024年三季报点评：境外增速超预期，自主品牌三箭齐发

证 券 研 究 报 告 中宠股份（002891）2024 年三季报点评 推荐（维持） 境外增速超预期，自主品牌三箭齐发 目标价：40 元 当前价：30.06 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报：24 年前三季度实现营收 31.89 亿元，同比增长 17.56%；归母净利润 2.82 亿元，同比增长 59.54%。24Q3 实现营收 12.32 亿元， 同比增长 23.55%；归母净利润 1.40 亿元，同比增长 73.18%。 评论： ❖ 境外业务增速超预期，毛利率水平持续提升。境外业务开拓方面，公司 Q3 境 外业务增速近 20%，较上半年增速有较大突破。出口业务方面，受益于欧洲 板块的开拓，增速达到 20%左右；海外工厂业务方面，美国工厂 9 月检修结 束，收入同比微增；加拿大工厂承接美国订单，收入大幅增长。展望远期，预 计 25 年下半年加拿大工厂二期即将投产，产能预计还有提升空间；26 年初美 国工厂二期建成，境外业务增量可继续带来可观增速。此外，受益于公司成熟 稳健的汇率管理办法与欧洲业务占比提升，24Q3 公司受人民币对美元升值的 影响较小。 ❖ 三大自主品牌各有亮点，境内增速利润均可期 ...