仙乐健康：保健品ODM龙头，内生外延并进

证券研究报告 | 2024年10月30日 仙乐健康（605338.SH） 优于大市 保健品 ODM 龙头，内生外延并进 2024 年第三度收入同比增长 10.4%。2024 前三季度实现营业总收入 30.48 亿元，同比增长 21.80%；实现归母净利润 2.40 亿元，同比增长 29.52%；实 现扣非归母净利润 2.36 亿元，同比增长 28.11%；2024 第三季度实现营业总 收入 10.58 亿元，同比增长 10.44%；实现归母净利润 0.85 亿元，同比增长 1.63%；实现扣非归母净利润 0.82 亿元，同比增长-4.65%。 中国区第三季度需求边际承压，美洲区延续高增，软糖和硬胶囊剂型收入增 速亮眼。分地区看，2024 年第三季度中国区市场渠道结构调整下阶段性承压， 环比降速，预计第四季度环比改善；美洲区第三季度大客户份额持续提升， 出口业务在手订单充沛，BF 双位数增长；欧洲区三季度延续稳健增长，持续 推动新客户开拓；新域市场在低基数下维持景气增长，开拓印尼、俄罗斯等 新兴市场。分产品看，软胶囊作为公司核心剂型保持较高的增速，软糖则随 渗透率提升保持景气增长，在 2024 年上半年分别增长 ...