松原股份：营收高增，处在持续快速增长通道

来源：公司年报、国金证券研究所 松原股份 (300893.SZ) 业绩简评 10 月 28 日，公司披露三季报：1、前三季度：营收 13.1 亿，同比 +60.8%，毛利率 29.8%，同比-1.9pcts，净利率 14.6%，同环比 +0.19pcts，归母净利润 1.91 亿元，同比+62.9%。2、第三季度： 营收 5.07 亿，同环比+47.08%/+16.54%，毛利率 29.2%，同环比- 3.62/-0.92pcts，净利率 13.3%，同环比-2.39/-1.03pcts，归母 净利润 0.67 亿元，同环比+24.7%/8.2%。 经营分析与展望 1、收入端快速增长，正处于国产替代快通道。公司产品高性价比， 契合车端降本诉求，公司加速国产替代，各项业务持续快速增长。 根据公司调整募投项目公告测算，前三季度方向盘和气囊业务收 入分别为 0.66/3.05 亿元，同比增长 44.8%/233.2%，传统优势业 务安全带总成+特殊座椅业务仍保持 38%左右的高增速。公司在手 订单充足，气囊＆方向盘总成产品处于快速爬坡上量阶段，国际市 场正处在 1-10 突破阶段，后续有望持续提升行业份额及影响力。 ...