固生堂（02273）：3Q诊疗量亮眼，看好内生外延发力

资料来源:S&P 证券研究报告 图生堂 (2273 HK) 3Q 诊疗量亮眼,看好内生外延发力 | --- | --- | |--------------------------------|----------| | | | | 年春研究 | 动态点评 | | 2024 年 10月 29 日 | 中国香港 | 医疗服务 | 公司 3Q24 就诊量达 148.5 万人次（+25% yoy/+13.5% qoq),其中内生门 店 3Q24 收入增速超 20%,新成立医疗机构就诊量 7.7 万人次,驱动约 6.5% 同比增长。3Q24 经营表现亮眼,主因:1) 广州/上海/北京等区域实现可观 增长；2）新建/并购持续超预期（截至当前已落地 19 家）。展望 2024 年, 考虑公司线上线下同步发力+同店增长居高不下+外延扩张提速并高效签 合,我们估测公司24年经调整净利润增速有望冲击 40%,维持"买入"。 存量门店:北上广及新兴区域快速崛起,新增医生驱动供给端增长 我们看好 24年公司线下医疗机构业务收入增速冲击 35%,考虑:1)预计 上海/北京/广州依靠同店医生增加,有望持续高双位数增长;3)深圳年内新 ...