华能水电：来水转枯电量下降，所得税支出增加

2024年10月29日 来源：公司年报、国金证券研究所。注：暂不考虑定增。 华能水电 (600025.SH) 来水转枯电量下降，所得税支出增加 业绩简评 10月29日公司发布 24年三季报，13Q24 实现营收 194.2 亿元, 同比增长 7.1%;实现归母净利 72.3 亿元,同比增长 7.8%。3Q24 实现营收 75.4 亿元,同比下降 1.3%;实现归母净利 30.6 亿元, 同比下降 7.4%。 经营分析 8M24 起西南来水边际转枯,3Q24 公司发电量同比-4.6%。根据公 司发电量公告,截至1H24乌弄龙、小湾、糯扎渡断面累计来水同 比分别偏丰 30%、31%和 29%；而 13Q24 前述水库断面累计来水同 比偏丰幅度分别下降至 5%、3.6%和 8.5%，反映出 3Q24 澜沧江流 域来水边际转枯。受此影响,3Q24公司在新增托巴水电站 2台机 组投产的情况下仅完成水电发电量 385 亿千瓦时,同比-5.6%。然 而受益于光伏装机规模大幅增长及云南省风资源改善,3Q24 公司 风/光分别完成发电量 0.5/8.2 亿千瓦时,同比+11.6%/98.5%。 云南省内用电需求景气+西电东 ...