燕京啤酒：中国第四大啤酒企业，深化改革促进效益释放

证券研究报告 | 2024年10月30日 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 燕京啤酒（000729.SZ） 优于大市 中国第四大啤酒企业，深化改革促进效益释放 国内第四大啤酒企业，深化改革促复兴。燕京啤酒股份有限公司（以下简称 "公司"）主营啤酒业务，2023 年产销量排名中国啤酒行业第四。公司旗下 有燕京品牌、漓泉啤酒、惠泉啤酒、雪鹿啤酒四大品牌，在北京、广西、内 蒙古市场享有高市场份额。历史上，公司曾通过改革销售模式实现销量快速 提升，成为当时国产啤酒第一品牌，但此后在行业竞争与转型中掉队。2022 年新董事长引领公司加速改革步伐，明确"二次创业，复兴燕京"战略，目 前全面深化改革的效果正逐步释放。 存量竞争时代龙头合力推动高端化，中长期行业仍将延续高端化发展主线。 我国啤酒行业已为存量竞争市场，但产品结构升级的空间仍然充足。合计占 据九成以上市场份额的五大啤酒龙头已达成高端化发展共识，共同重点发力 8 元以上（大高档）细分市场，通过提升高端产品销量占比来实现盈利能力 提升。需求端，啤酒作为高性价比酒类，档次升级的成本较小，消费者对于 价位小幅提升以获得档次提升的接受度较高。虽然 2023 年 ...