信立泰：2024年三季报点评：收入、利润均超预期，创新业务持续加速

证 券 研 究 报 告 信立泰（002294）2024 年三季报点评 推荐（维持） 收入、利润均超预期，创新业务持续加速 目标价：41.3 元 当前价：32.4 元 事项： 近期公司发布 2024 年三季报，Q1-3 收入 30.01 亿元（+22.18%），归母 5.10 亿元（+6.37%），扣非 4.97 亿元（+14.94%）；Q3 收入 9.58 亿元（+24.15%）， 归母 1.66 亿元（+17.01%），扣非 1.64 亿元（+30.87%）。费用方面，Q3 销售 费用 3.59 亿元（+77.55%），研发费用 1.04 亿元（+13.24%），在销售费用高增 长以及新增部分资产减值损失的情况下，三季度利润表现极其亮眼。 评论： 存量仿制药对业绩的影响即将出清。公司存量仿制药仅存泰嘉和头孢呋辛两 款大品种，泰嘉在经历多轮续标后，收入已基本稳定；自三季度开始，江苏联 盟、河南联盟已陆续启动头孢呋辛的续约工作，两大联盟续约规则相对温和， 头孢呋辛有望平稳度过集采第一轮续约，明年头孢呋辛消化掉降价压力后，公 司存量仿制药集采风险将全面出清。 业绩驱动已切换至创新药。信立坦目前预计保持较好放量态势 ...