汇川技术：通用自动化临近拐点，新能源车爆发式增长

华福证券 and Tam 汇川技术（300124.SZ） 通用自动化临近拐点，新能源车爆发式增长 投资要点： 事件：公司前三季度实现营收254.0亿元（同比+26.22%），归母净利 润33.5亿元（同比+1.04%），扣非归母净利润31.3亿元（同比+2.91%）。 单季度来看，公司Q3实现营收92.1亿元（同比+20.13%），归母净利润12.4 亿元（同比-0.54%），扣非归母净利润10.7亿元（同比-9.54%）。 毛利率结构性下滑，非经波动影响较大。2024年前三季度毛利率31.0% （同比-4.8pct），净利率13.5%（同比-3.2pct），主要受新能源车收入占 比提升影响，其中Q3单季度毛利率29.7%，净利率13.8%，盈利波动还受到 投资收益大幅下滑、公允价值变动损失、子公司苏州汇川控制适用所得税 率变化影响。 新能源车支撑收入增长，工控低点期待财政刺激。①通用自动化：Q3 收入约34亿元，同比下滑约8%，主要受到光伏、锂电高基数影响，其中通 用变频器/通用伺服/PLC&HMI/工业机器人收入约12/13/3.1/2.2亿元，同比 变化约-2%/-15%/-25%/+8%，通用伺服及配 ...