顺鑫农业：白酒基本盘稳字为先，猪肉业务持续减亏

华福证券 包 मे 顺鑫农业（000860.SZ） 白酒基本盘稳字为先，猪肉业务持续减亏 投资要点： 事件： 公司发布 2024 年三季度报告，前三季度公司实现营业收入 73.17 亿元，同比下降 16.92%；实现归母净利润 3.82 亿元，同比增长 230.72%； 实现扣非净利润 3.82 亿元，同比增长 230.64%。其中，24Q3 公司实现 营收 16.30 亿元，同比下降 37.20%；实现归母净利润-0.41 亿元，去年 同期为-2.11 亿元，减亏明显。 费用及税金对短期利润造成一定影响，整体盈利水平持续提升 2024Q3 公司毛利率在去年的相对低基数下，同比提升 13.45pct 至 36.26%。公司第一和第四季度旺季毛利率一般会较高，由于 25 年春节 较早，今年 Q4 渠道提前备货，故预计 Q4 毛利率环比会有较大提升。 费用端，2024Q3 销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别 为 14.17%/12.70%/0.49%/-1.96% ， 分 别 同 比 +2.46pct/+3.61pct/ -0.18pct/-3.66pct，期间费用率整体同比+2.59pct。此外 ...