周大生：金价上涨影响终端及加盟商拿货需求，门店扩张仍在积极推进

证券研究报告 | 2024年10月31日 周大生（002867.SZ） 优于大市 金价上涨影响终端及加盟商拿货需求，门店扩张仍在积极推进 三季度业绩增长承压。公司 2024 年前三季度实现营收 108.09 亿元，同比 -13.49%，归母净利润 8.55 亿元，同比-21.95%，扣非净利润同比-20.55%。 单三季度看，公司收入 26.12 亿元，同比-40.91%，归母净利润 2.53 亿元， 同比-28.7%，扣非净利润 2.52 亿元，同比-27.23%。整体业绩在三季度金价 过快上涨压制行业终端需求，以及加盟商拿货积极性的背景下有所下滑。 线下自营及电商业务表现较好，前三季度净开店 129 家。分业务看，前三季 度公司自营线下业务实现营业收入 13.54 亿元，同比增长 9.77%，占总收入 的比重为 12.52%，其中黄金类产品收入 12.62 亿元，同比增长 12.85%。电 商业务实现营业收入 16.53 亿元，同比增长 5.94%，占总收入的比重为 15.29%。加盟业务实现营业收入 7.6 亿元，同比下降 19.75%。门店拓展方面， 前三季度净增加 129 家，期末门店总数 5235 ...