四川九洲：合同负债高增，低空助力腾飞

四川九洲（000801.SZ） 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 2024 年 10 月 30 日，公司发布 2024 年三季度报告。公司 24Q1-Q3 营 业收入 27.22 亿（同比-3.8%），实现归母净利润 1.20 亿（同比-15.1%）。 其中 24Q3 营业收入 9.65 亿（同比+5.9%，环比+10.7%），实现归母 净利润 0.52 亿（同比-6.4%，环比+66.6%）。公司 24Q3 业绩环比显 著修复。 业绩环比修复，或因需求有所恢复。下游军民赛道需求有所恢复，公 司 24Q3 实现归母净利润 0.52 亿（同比-6.4%，环比+66.6%）。公司 24Q3 业绩环比显著修复。 毛利率保持稳定，环比小幅提升。24Q1-Q3 毛利率 22.4%（同比- 1.0pct），归母净利率 4.4%（同比-0.6pct）；24Q3 毛利率 23.7%（同 比-1.2pct，环比+1.4pct），归母净利率 5.4%（同比-0.7pct，环比 +1.8pct）。24Q3 公司毛利率保持稳定。 合同负债显著提升，景气拐点已至。截至 24Q3 末，公司合同负债 0.95 亿元，较 24H1 ...