天合光能：产业链低价业绩承压，多业务协同空间可期

来源：公司年报、国金证券研究所 天合光能 买入 维持评级 公司点评 业绩简评 10 月 30 日公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营收 631 亿元，同比-22%；实现归母净利润-8.47 亿元，同比转亏；扣非归 母净利润-10.7 亿元，同比转亏。其中 Q3 实现扣非归母净利润14.67 亿元，亏损幅度加大。 经营分析 产业链价格低位组件盈利承压，计提减值拖累业绩。Q3 光伏 组件价格持续下降，公司盈利能力承压，销售毛利率环比下降 3.6 PCT 至 9.48%；此外，公司 Q3 分别计提资产/信用减值损失-6.22/- 1.20 亿元拖累业绩，主要因为固定资产减值损失、存货跌价损失 及应收账款坏账损失。 前瞻性全球化产能布局保障组件业务长期竞争力。为提升组 件业务抗风险能力，2023 年公司前瞻性布局印尼基地（1GW 电池、 组件）及美国基地（5GW 组件），预计将于 2024 年下半年投产，有 望帮助公司有效应对全球贸易风险，保持在高盈利市场的竞争力。 分布式系统、支架、储能布局打综合能源解决方案提供商，多 利润点支撑有望增长抗风险能力。公司致力于打造光伏智慧能源 整体解决方案提供商，子公司天合 ...