天味食品：费率显著下降，利润超预期

公 司 研 究 天味食品（603317.SH）：费率显著 下降，利润超预期 事件：公司 2024 年 1-9 月实现营业收入 23.64 亿元，同比+5.84%，归母净利 润 4.32 亿元，同比+34.96%；扣非归母净利润 3.89 亿元，同比+38.10%。其 中，Q3 实现营业收入 8.97 亿元，同比+10.93%，归母净利润 1.86 亿元，同 比+64.79%；扣非归母净利润 1.79 亿元，同比+73.44%，公司业绩超预期。 中式菜品调料及香肠腊肉调料快速增长。分品类看，1-9 月火锅调料/中式菜品 调 料 / 香肠腊肉调料收入分别为 7.94/12.72/2.19 亿元，分别同比 -6.15%/13.50%/19.95%。单季度来看，火锅调料表现一般，中调和香肠腊肉 调料分别同比+18.07%/19.68%，其他产品有所下滑。公司上半年推出了包括 烤鱼类、烧烤类调料，鲜番茄酸汤鱼调料等一系列中式菜品调料，三季度进入 公司备货旺季，公司趁机加大了推新力度，加上前期渠道改革取得了一定成效， 前期的积淀在旺季期间得到释放带动收入恢复双位数增长。 食萃带动线上渠道高增。分渠道来看，1-9 月线下/ ...