徐工机械：24Q3毛利率明显提升，业绩加速增长

来源：公司年报、国金证券研究所 徐工机械(000425.SZ) 买入(维持评级) 业绩简评 公司 2024 年 10 月 30 日发布 24 年三季报，实现营业收入 687.26 亿元，同比增长-4.11%；实现归母净利润 53.09 亿元，同比增长 9.71%。其中 3Q24 实现营业收入 190.94 亿元,同比-6.37%；实现 归母净利润 16.03 亿元,同比增长 28.28%，符合我们预期。 经营分析 多因素共振，单季度盈利能力明显提升。根据公告，24Q3 公司毛 利率达到 25.54%，同比+2.53pcts、环比+2.65pcts，单季度毛利 率创过去 3 年新高。盈利能力明显提升主要得益于：1）海外市场 顺利推进：根据公告，24H1 公司国际化收入 219 亿元，同比 4.8%； 国际化收入占比44%，同比+3.37pcts，海外市场毛利率达到24.41% （比国内市场高 2.72pcts），同比+1.22pcts，海外收入占比提升 有望带动公司整体利润率持续提升；2）新兴产品贡献利润增量： 根据公告，24H1 公司高空作业机械、矿业机械毛利率分别达到 31.25%、24.11%，两类新兴业 ...