百润股份：2024年三季报点评：Q3增投费用致利润承压，关注Q4威士忌新品

2024 年 10 月 31 日 公司研究 Q3 增投费用致利润承压，关注 Q4 威士忌新品 ——百润股份（002568.SZ）2024 年三季报点评 事件：百润股份发布 2024 年三季报报告，24 年前三季度实现营业收入 23.9 亿 元，同比-2.9%；归母净利润 5.7 亿元，同比-13.7%；扣非归母净利润 5.6 亿元， 同比-13.6%。其中，24Q3 实现营业收入 7.6 亿元，同比-6%；归母净利润 1.7 亿元，同比-24%；扣非归母净利润 1.7 亿元，同比-22.2%。 1）24 年前三季度/24Q3 公司毛利率分别为 70.11%/70.18%，同比 +3.25/+1.33pcts，毛利率同比改善，我们认为主要系强爽进行小幅提价，以及 减少商业折扣。2）24年前三季度/24Q3公司销售费用率分别为24.09%/23.46%， 同比+3.94/+3.14pcts，主要系广告宣传力度加大：500ml 大罐清爽上市后公司 加大梯媒投放和黄金地铁站超大视觉打造；以及强爽在奥运赛事期间推出抽金牌 等活动。3）24 年前三季度/24Q3 管理费用率分别为 6.16%/6.16%，同比 +1.04 ...