周大生（002867）：金价快涨拖累业绩，拓店稳步推进

证券研究报告 经营预测指标与估值 周大生 (002867 CH) 金价快涨拖累业绩，拓店稳步推进 | --- | --- | |---------------------------------|----------| | 年秦研究 | 李报点评 | | 2024 年 10 月 31 日 | 中国内地 | 求能 | 周大生于 10 月 30 日公布三季报:3Q24 收入 26.12 亿元,同比下降 40.9%, 环比下降 16.5%;归母净利润 2.53 亿元,同比下降 28.7%,环比下降 2.6%; 1-3Q24 收入 108.09 亿元，同比下降 13.5%;归母净利润 8.55 亿元,同比 下降 21.9%。公司三季度营收承压,主要系黄金价格高位上涨抑制终端消费 及加盟商补货需求;净利润下滑幅度小于收入,主因受益于金价快速上涨及 高毛利的直营渠道占比提升带来的毛利率同比明显改善。在行业需求偏弱的 背景下,公司短期经营承压,但不改公司在门店运营方面的核心竞争优势, 1-3Q24 公司净开店 129 家。维持"买入"评级。 金价高位上涨,抑制加盟渠道补货惠愿,但公司电商业务逆势增长 从行业终端销售来看, ...