韵达股份（002120）：扣非归母净利同比高增，成本端改善

证券研究报告 韵达股份 (002120 CH) 扣非归母净利同比高增,成本端改善 | --- | --- | |---------------------------------|----------| | 年春研究 | 李报点评 | | 2024 年 10 月 31 日 | 中国内地 | 仓储物流 | 公司公布三季度业绩：营业收入 122.6 亿元，同比/环比+8.84/1.33%；归母 净利润 3.67 亿元，同比/环比+24.3/-41.5%; 扣非归母净利润 3.40 亿元, 同比/环比+88.51-24.0%。前三李度公司收入/归母净利润/扣非归母净利润分 别为 355.1/14.1/11.7 亿元，同比+8.14/+20.8/+20.9%。Q3 扣非归母净利同 比高增,主因快递业务成本费用持续改善,归母净利低于我们预期（5.48 亿,同比+85%),主因计提资产减值损失。自邮政局喊话"反内卷",快递 核心"产粮区"自发提价,与旺季共同拉升行业景气。展望明年,公司产能 利用率有望继续提升、控费仍有空间,推动毛利率修复,维持"买入"评级。 件均价降幅收窄明显,件量增速与行业同步放缓 行业方面，3Q2 ...