水羊股份：公司信息更新报告：主动战略调整业绩承压，关注高端美妆品牌矩阵潜力

F原证券 美容护理/化妆品 公 司 研 究 水羊股份（300740.SZ） 2024 年 10 月 31 日 主动战略调整业绩承压，关注高端美妆品牌矩阵潜力 ——公司信息更新报告 yoy-34.4%/+50.9%/+27.4%，对应 EPS 为 0.5/0.75/0.95 元，当前股价对应 PE 为 25.6/17/13.3 倍，看好公司高端美妆战略带动业绩健康增长，维持"买入"评级。 业务结构优化带动毛利率持续提升，费用前置投放为 Q4 增长蓄力 高毛利品牌占比提升带动毛利率创历史新高：2024Q3 公司毛利率/净利率 68%/-1.5%，yoy+7.67pct/-5.12pct，2024Q1-Q3 毛利率/净利率 63.1%/3.2%， yoy+5.08pct/-2.29pct。2024 年以来伊菲丹在天猫、京东日销增速超 50%，抖音自 播板块增速超 50%，线下入驻多家高端百货，已开店面业绩均排名商场前 1/3， 品牌势能持续提升。 费 用 率 ： 2024Q3 销 售 / 管 理 / 研 发 / 财务费用率 57.4%/5.3%/3.4%/2.1%，yoy+8.17pct/+3.73pct/+1.7 ...