招商银行：息差企稳，盈利向上修复，拨备维持高位

公司报告 | 季报点评 息差企稳，盈利向上修复，拨备维持高位。 事件： 招商银行发布 24 年三季度财报。截止 24 年三季度，企业实现营收约 2527 亿元，归母净利润 1132 亿元，YoY-0.62%；不良率 0.94%，不良拨备 覆盖率 432.15%。 营收持续向上修复表现。截止 2024 前三季度，招商银行实现累计营收约 2527 亿元（YoY-2.91%），其中净利息收入 1573 亿元（YoY-3.07%）。 非息净收入 954 亿元，同比下滑 2.63%。拨备前利润表现整体贴合营业收 入变动趋势，PPOP24Q1、24H1、24Q1-3 增速为-6.08%、-4.52%、 -2.66%。 息差方面：负债成本率改善支撑息差企稳。具体表现如下：1. 24Q1-3 企 业净息差受压至 1.99%，低于 2024 年中的 2.00%，但向下趋势相比 2023 至今年 Q1 大幅放缓；2. 收益端：2024 前三季度，受央行下调 LPR 及房 贷利率政策影响，招商银行生息资产收益率为 3.56%，环比-4bp。3. 成 本端：负债成本率改善。在挂牌存款利率下调后，招商银行 24 年前三季度 计息负债成 ...