古井贡酒：2024年三季报点评：动力充足，韧性凸显

证 券 研 究 报 告 谢谢谢谢谢寻寻寻 古井贡酒（000596）2024 年三季报点评 强推（维持） 动力充足，韧性凸显 目标价：300 元 事项： 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营收 190.7 亿，同增 19.5%；归母净利 润 47.5 亿，同增 24.5%；其中单 Q3 实现营收 52.6 亿，同增 13.4%；归母净利 润 11.7 亿，同增 13.6%，销售回款 54.6 亿，同增 24.6%，经营现金流量净额 13.3 亿，同增 34.6%，Q3 末合同负债 19.4 亿，环比 Q2 末降 2.8 亿。 评论： 业绩符合预期，报表具备韧性。公司单 Q3 营收同增 13.4%，环比降速，但仍 居酒类上市公司前列，报表韧性显现。判断系古 16 受益宴席升级及商务降档， 延续高增引领增长；古 7 费投加大叠加河北、河南、东北、西北等区域招商铺 货，提速明显贡献增量；古 8 基本盘强化增长，库存略有增加；古 5/献礼高费 投下亦实现正增长；古 20 省外延续调整，增速回落明显；老明光受益省内广 告资源倾斜，叠加规模起势，维持高增态势。分区域看，公司省内强化终端布 局，行业承压下持续抢占竞品 ...