森马服饰：2024Q3收入同比稳健增长，费用投入影响短期利润

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 11 01 年 月 日 森马服饰（002563.SZ） 2024Q3 收入同比稳健增长，费用投入影响短期利润 2024Q1Q3：收入同比+6%/归母净利润同比-9%。2024Q1Q3 公司收入为 94.0 亿元，同比+6%；归母净利润为 7.6 亿元，同比-9%，扣非归母净利润为 7.3 亿元，同 比-5%。盈利质量方面，公司毛利率同比+0.6pct 至 44.8%；销售/管理/财务费用率同 比分别+0.8/-0.1/-0.2pct 至 25.0%/4.9%/-1.3%；综合以上，净利率同比-1.3pct 至 8.0%。 单三季度：收入同比+3%/归母净利润同比-36%。2024Q3 公司收入为 34.4 亿元， 同比+3%；归母净利润为 2.0 亿元，同比-36%；扣非归母净利润为 1.9 亿元，同比34%。盈利质量方面，毛利率同比-0.8pct 至 42.4%（（们判断主要系终端折扣扣动和 业 务 结 构 变 化 导 致 ）； 销 售 / 管 理 / 财 务 费 用 率 同 比 分 别 +0.7/-0.1/+0.9pct 至 23.1%/ ...