伟星股份：收入稳健增长，奖金计提政策变化带来短期影响

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 收入稳健增长，奖金计提政策变化带来短 期影响 核心观点 ⚫ 公司发布 24Q3 季报， 前三季度实现营业收入 35.8 亿，同比增长 23.3%，实现归母 净利润 6.24 亿，同比增长 17.15%。单 Q3 来看，公司收入和归母净利润分别同比 增长 19.3%和-9.9%，其中归母净利润下降主要与奖金计提方式变化有关，同时 23Q3 一次性资产处置收益 0.22 亿元也推高了基数。 ⚫ 分产品来看，24H1 拉链、纽扣和其他服装辅料收入分别同比增长 24%、27.1%和 23.2%，我们推测 24Q3 纽扣和拉链业务仍然维持 20%左右的较快增长。 ⚫ 分地区来看，24H1 国内和海外收入分别同比增长 24.8%和 27.2%。我们推测三季 度国内订单景气度进一步好于国内，24Q3 及后续季度国外市场将成为主要的增长驱 动力。 ⚫ 24Q3 毛利率继续提升，受奖金计提方式变化影响，费用率有所增加。24Q3 毛利率 同比提升 2.1pct 至 44.3%，延续 24H ...