新乳业：2024年三季报点评：淡季业绩展现韧性，盈利能力维持高水平

新乳业（002946.SZ）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 淡季业绩展现韧性，盈利能力维持高水平 2024 年 11 月 01 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年三季报，2024Q1-3 收入 81.5 亿元、同比-0.5%， 归母净利 4.7 亿元、同比+24.4%；扣非净利 5.1 亿元、同比+29.5%。其中 2024Q3 收入 27.9 亿元、同比-3.8%，归母净利 1.8 亿元、同比+22.9%，扣非净利 1.9 亿元、同比+19.7%。 ➢ 低温鲜奶业务稳健增长，公司经营韧性强。24Q3，公司实现营收 27.85 亿 元，同比-3.82%。24Q3，公司继续推进"鲜酸双强"战略，不断培育战略品类， 低温鲜奶通过提高渠道立体化覆盖持续渗透，实现市场份额稳步增加；特色酸奶 持续增长，实现全国协同化覆盖。常温乳表现受整体需求不振、竞争加剧等因素 影响，但高中端白奶市场占比持续提升。我们认为，在三季度行业整体仍呈现弱 复苏的背景下，公司聚焦核心品类持续发展，仍实现相较行业更加优异的表现， 体现出公司经营端的韧性。 ➢ 原奶下行+结构优化抬升毛利水平，费用收缩 ...