华帝股份：表现优于行业，减值转回增厚业绩

公司报告 | 季报点评 表现优于行业，减值转回增厚业绩 事件：24Q1-Q3 公司实现营业收入 45.8 亿元，同比+3.27%； 归母净利润 4.0 亿元，同比+12.28%；扣非归母净利润 3.9 亿元， 同比+12.00%。24Q3 公司实现营业收入 14.7 亿元，同比-4.94%； 归母净利润 1.0 亿元，同比+5.68%；扣非归母净利润 1.0 亿元， 同比-5.26%。 点评： 公司份额提升，以旧换新或将提振需求。2024 年前三季度， 国内住宅竣工面积累计同比-23.9%，高度依赖新房的厨电行业 受此影响整体承压，华帝股份前三季度实现收入同比增长 3.3% 显著跑赢行业，我们预计下沉渠道占优，公司 H1 在京东、天 猫、苏宁、五星等平台的动销门店数量已超过 2 万家，门店覆 盖率持续提升。 信用减值转回增厚业绩。24Q3 公司毛利率为 40.1%，同比 -2.5pct，除会计准则变更外，毛利率还受到产品终端价格竞争 的影响。费用端基本平稳，公司 24Q3 销售/管理/研发/财务费 用率分别为 25.8%/4.5%/4.7%/-0.1%，分别同比+0.4/-0.4/+1.2/ +0.1pct。 ...