行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 2025 年 07 月 21 日 25H1 以旧换新效果显著，传统品 类高增，新兴回暖 看好 ——2025 年 6 月厨电品类零售数据点评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 本期投资提示： 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 家用电器 - ⚫ 25 年以旧换新加力扩容，再度激活家电消费市场。2024 年"以旧换新"政策落地后， 家电品类补贴范围扩容，拉动需求成效显著：除了 09 年已经涉及的彩电、冰箱、洗衣 机、空调、电脑 5 个补贴品类外，新增热水器、家用灶具、吸油烟机 3 个品类，共计补 贴 8 大品类。根据奥维云网推总数据，2024 年油烟机实现零售额 362 亿元，同比增长 14.9%，实现零售量 2083 万台，同比增长 10.5%；燃气灶实现零售额 204 亿元，同比 增长 15.7%，实现零售量 24 ...

如果有人要问，现在的热水器，还能怎么发展？那么今天，笔者认为，华帝的美肌浴热水器就是一张全 新，而又出奇制胜的答卷。 从"能洗上"到"洗得好" 回顾热水器由始至今的发展历程，不难看出，四个时代的更迭，表面上是技术的进步，但背后的逻辑， 其实是中国民族企业奋斗的轨迹。 十九世纪，第一台热水器在国外被发明出来，那时，民族企业望着国外先进技术和成熟市场，只能怀揣 着追赶的梦想。漫漫风雨路，历经百年，国内才研制出了第一台属于中国人的热水器，也在这时，国人 结束了"烧水洗澡"，中国在热水器领域迈出了自主探索的第一步，开启了1.0时代。 只不过，在这一时代，热水器这个"新兴品类"虽然让人新奇，但产品功能简单，仅仅是满足基本的热水 供应需求，技术相对落后，在恒温、安全等方面存在诸多不足，且中国热水器产业尚处于起步阶段，产 品以仿制日本小容量直排式产品为主。虽起步晚，但就是这看似微不足道的一步，为后续中国热水器行 业的发展奠定了坚实的基础。 让热水器学会"护肤"，开启4.0时代 作为中国高端厨电领导品牌的华帝，在深入研究中国不同地区人群的肌肤特点和生活习惯后，发现国人 对于水质和护肤有着独特的需求。基于此，华帝走向了一条未曾 ...

如何营造一个有松弛感的、符合年轻人喜好的私人空间？ 有这么一个设计观点认为：在相对的开放与自由中，摒弃繁复，简单节制的线条与柔和的浅色调，交织 出生活的鲜活与真实，是铺设满满松弛感的家的核心。厨房作为家的核心区域，过去常被当作单纯的功 能区而被忽略。 据小红书发布的"十大向往的厨房"趋势图鉴显示，可以看到现在"游牧青年"（18-25周岁）所向往的厨 房，更多是兼具高颜值与氛围感的风格，比如"日杂风厨房"中治愈系的日式原木色，能够让烟火气深入 到生活当中；'法式复古风厨房'中藏着典雅浪漫风情，则能让生活充满仪式感，哪怕一人用餐也变得别 有味道。而年龄在26-35岁的"筑巢青年"所向往的厨房，往往也更有自己的独特个性，他们会根据个人 的喜好，定制忠于"本我"的厨房空间。比如希望把厨房打造成家庭小酒吧等，和亲朋好友在推杯换盏中 憧憬未来的美好…… 不难看出，一个兼具美学价值的厨房空间，承载的是一种向内求索的"悦己"意义——在这里，烹饪不再 是琐碎的劳作，而是与生活对话的温柔方式。 追求细节的舒适主义 在年轻人眼里，厨房早已超越"做饭"的单一属性 —— 它是结束一天忙碌后舒缓压力的角落，是朋友小 聚时分享生活的空间， ...

Group 1 - The domestic gas water heater market size is approximately 13.43 million units, with a year-on-year growth of 8.7% expected in 2024 [1] - In the first half of 2024, sales of gas water heaters on Douyin increased by 104.4% year-on-year, while sales in lower-tier channels grew by 62.2% [1] - The industry is witnessing innovation and premiumization, exemplified by Vatti's "skin-care bathing" gas water heater showcased at AWE 2025 [1] Group 2 - The home appliance industry was one of the first sectors to open up and become market-oriented after China's reform and opening-up [3] - Safety was the primary consumer demand for gas water heaters until around the year 2000, leading to the ban on high-risk direct vent water heaters due to carbon monoxide poisoning [3] - Core manufacturers, such as Vatti, have significantly contributed to overcoming safety challenges in the industry [3] Group 3 - The gas water heater industry in China entered an "accelerated phase" over the past two decades, with shorter product and technology upgrade cycles [4] - In 2013, a major upgrade to "constant temperature" technology significantly improved the bathing experience [4] - Vatti developed patented temperature control technology in 2015, achieving zero fluctuation in water temperature during use [4]

本次补选董事具体内容请见公司于2025年6月26日、2025年7月16日在公司指定信息披 露媒体《证券日报》《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》以及巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露的《第九届董事会第二次会议决议公告》（公告编号：2025- 第一次临时股东会决议公告》（公告编号：2025-023）。 证券代码：002035 证券简称：华帝股份 公告编号：2025-024 华帝股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、 公司独立董事补选完成情况 华帝股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月15日召开了2025年第一次临时股 东会，审议通过了《关于补选公司独立董事的议案》，同意补选孙冬柏先生为公司第九届 董事会独立董事（简历见附件），并担任公司第九届董事会战略委员会委员、审计委员会 委员、提名委员会委员、薪酬与考核委员会主任委员，任期自本次股东会审议通过之日起 至第九届董事会任期届满之日止。本次补选独立董事后，公司第九届董事会中兼任公司高 级管理人员以及由职工代表担任的董事人数总计未超过公司董事总数的二分之一 ...

本次补选董事具体内容请见公司于2025年6月26日、2025年7月16日在公司指定信息披 露媒体《证券日报》《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》以及巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露的《第九届董事会第二次会议决议公告》（公告编号：2025- 019）、《关于独立董事辞职暨补选独立董事的公告》（公告编号：2025-021）、《2025年 第一次临时股东会决议公告》（公告编号：2025-023）。 二、备查文件 华帝股份有限公司 关于独立董事补选完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、 公司独立董事补选完成情况 华帝股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月15日召开了2025年第一次临时股 东会，审议通过了《关于补选公司独立董事的议案》，同意补选孙冬柏先生为公司第九届 董事会独立董事（简历见附件），并担任公司第九届董事会战略委员会委员、审计委员会 委员、提名委员会委员、薪酬与考核委员会主任委员，任期自本次股东会审议通过之日起 至第九届董事会任期届满之日止。本次补选独立董事后，公司第九届董事会中兼任公司高 级管 ...

地址：武汉市江汉区云霞路 187 号民生金融中心 8 层 电话：027-83828888 传真：027-83826988 上海市锦天城（武汉）律师事务所 关于华帝股份有限公司 二○二五年第一次临时股东会的 邮编：430030 法律意见书 上海市锦天城（武汉）律师事务所 法律意见 书 上海市锦天城（武汉）律师事务所 关于华帝股份有限公司 二○二五年第一次临时股东会的 法律意见书 致：华帝股份有限公司 上海市锦天城（武汉）律师事务所（以下简称"本所"）接受华帝股份有限 公司（以下简称"公司"）委托，委派本律师通过远程视频方式出席公司二○二 五年第一次临时股东会（下简称"本次股东会"），就公司召开本次股东会的有 关事宜，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）《上市公司股 东会规则》（以下简称《股东会规则》）等法律、法规、规章和其他规范性文件 以及《华帝股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的有关规定，出具本 《法律意见书》。 为出具本《法律意见书》，本所及本所律师依据《律师事务所从事证券法律 业务管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定，严格 履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实 ...

证券代码：002035 证券简称：华帝股份 公告编号：2025-023 华帝股份有限公司 2025年第一次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会无否决提案的情况。 2、本次股东会未涉及变更以往股东会已通过的决议。 3、本次股东会采取现场投票与网络投票相结合的表决方式召开。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、本次股东会召开时间 现场召开时间：2025年7月15日（星期二）14:30； 网络投票时间：2025 年 7 月 15 日，其中： 6、本次股东会的召集、召开与表决程序符合《公司法》《深圳证券交易所股票上市规 则》等有关法律、法规和《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 截至2025年7月9日（本次股东会股权登记日），公司总股本为847,653,618股，其中公 司回购专用证券账户持有公司股份16,589,882股，该回购股份不享有表决权，因此，本次 股东会有表决权股份总数为831,063,736股。参加本次股东会表决的股东及股东代理人共 270人，其所持有表决权的股份总数为366,52 ...

Group 1 - The short drama "Office Worker Concubine Transformation" produced by Vatti has gained significant popularity, with nearly 15 million views and over 45,000 interactions on Douyin within two weeks of its release [1][3] - The drama's engaging storyline and emotional conflicts resonate well with contemporary audiences, aligning with their demand for quick and entertaining content [3][5] - Vatti's use of a culturally rich character, Yang Guifei, and the incorporation of traditional cultural references have enhanced its appeal among younger viewers, strengthening the brand's presence in this demographic [5][13] Group 2 - The short drama features Vatti's "Beauty Bath Water Heater" as a key prop, highlighting modern consumers' evolving expectations for health and skincare functionalities in home appliances [7][8] - The Chinese water heater industry has transitioned through several phases, with the current 4.0 era focusing on health and skincare, reflecting a shift in consumer priorities [8][10] - Vatti's innovative technologies, such as "High-Permeability Active Skin Technology" and a comprehensive water purification system, address traditional limitations and enhance the product's appeal [10][11] Group 3 - The short drama market in China is projected to reach 50.5 billion yuan in 2024, surpassing the film box office for the first time, indicating a growing attraction for this content format [13] - Vatti's commitment to a youthful brand transformation and the introduction of high-end products like the Beauty Bath Water Heater are pivotal in driving the company's growth towards becoming a billion-dollar enterprise [13]

Core Viewpoint - The article highlights the ongoing push for kitchen upgrades in China, driven by government policies and changing consumer expectations, particularly among younger generations who seek enhanced cooking experiences and kitchen aesthetics [1][3]. Group 1: Government Policy and Market Trends - The National Development and Reform Commission is set to issue the third batch of funds for the "old-for-new" consumer goods policy in July, ensuring the smooth implementation of this initiative throughout the year [1]. - There is a rising trend in consumer demand for kitchen upgrades, with a focus on creating a more enjoyable and multifunctional cooking space [1][3]. Group 2: Product Innovations by Vatti - Vatti has launched new products, including the JZT-8S60 gas stove and the J6230ZS ultra-thin range hood, designed to enhance the cooking experience and meet modern consumer needs [1][3]. - The JZT-8S60 features a detachable burner for easy cleaning and a high-efficiency design that minimizes stubborn stains, while the J6230ZS includes a one-button cleaning function and an AI air management system to ensure a clean kitchen environment [3][4]. Group 3: Performance and User Experience - The JZT-8S60 gas stove is equipped with a stable combustion system and precise fire control, catering to various cooking styles, from delicate dishes to large family meals [6]. - The J6230ZS range hood boasts a powerful suction capacity of 31m³/min and a unique dual-chamber design, effectively removing smoke and odors from the kitchen [6][8]. Group 4: Consumer Focus and Emotional Value - Vatti's approach emphasizes not only physical cleanliness but also the psychological and emotional needs of users, aiming to create a healthy and comfortable kitchen environment [4]. - The combination of advanced technology and thoughtful design in Vatti's products enhances the overall quality of life for consumers, making cooking a more enjoyable experience [4][8].