百威亚太：2024年三季报点评：中国区继续承压，积极调整应对

百威亚太(01876.HK)2024年三季报点评 中国区继续承压,积极调整应对 事项: � 公司发布 2024年三季报,24Q1-Q3公司实现营业总收入/正常化 EBITDA 分 别 51.04/15.79 亿美元,内生同比-6.1%/-6.2%;正常化归母净利润为 7.77 亿美 元,表观-11.6%。单 Q3 看,实现营业总收入/正常化 EBITDA 分别 17.05/4.79 亿美元,内生同比-9.4%/-16.6%;正常化归母净利润为2.25亿美元,表观-25.0%。 利润表观增速慢于内生,主要是人民币升值带来的汇率影响。 评论: 亚太西部:中国销售疲软、费投上行,叠加印度计提 IT 成本,业绩压力较大。 � Q3 中国区销量/吨价分别内生同比-14.2%/-2.1%,量价承压延续,主要系餐饮 及夜场消费疲软、行业竞争加剧、同期基数较高所致;印度则延续高增势头, 高端及超高端产品组合收入实现双位数增长;综合来看亚太西部销量/吨价分 别内生同比-13.5%/-1.9%。利润端,原材料成本延续下行,由于印度数字化系 统完成上线、对应计提相关成本,以及中国区旺季开展一系列营销活动、销售 费用率同比上升,24 ...