固生堂：三季度经营趋势维持高景气，扩张稳步推进

证 券 研 究 报 告 固生堂（02273.HK）2024 年三季报点评 推荐（维持） 三季度经营趋势维持高景气，扩张稳步推进 目标价：62.1 港元 当前价：36.55 港元 事项： 10 月 28 日公司公布三季度经营数据，公司 24Q3 诊疗人次 148.5 万，同比增 长约 25%，其中新成立的医疗机构诊疗人次 7.7 万，在整体增速中贡献约 6.5pct。此外，2024 年 9 月以来，公司用 2,674 万港元 10 次回购公司股份，合 计回购约 75.2 万股，彰显公司长期发展的信心。 评论： 公司核心线下业务增长动能强劲，扩张节奏始终保持在较快速度。分业务看， 2024 单三季度，公司诊疗人次同比增长约 25%，同时客单价增长约 3%，我们 预计整体收入实现 30%左右的增速。门店扩张方面，今年以来公司的新增门店 数量达到 19 家，其中自建 4 家，并购 15 家，数量保持在较高水平；同时随着 公司年初收购新加坡宝中堂后，成为中医医疗服务出海的重要里程碑。 自有医生贡献持续提升，助力公司盈利能力改善。根据管理层交流，截至 24Q3 公司的自有医生收入占比提升到 36%以上，相比去年持续提升。 ...